郑醇上方空间有限短期或调整运行 甲醇价格行情分析(20180426)

原标题:郑醇上方空间有限短期或调整运行 甲醇价格行情分析(20180426)

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甲醇:夜盘小幅回落,建议空单滚动操作

现货:4月25日,西北等地库存低位压力不大,山东因高价受下游抵触,价格略有下调,其他地区来看,成交氛围亦相对欠佳。具体来看,其中太仓3170(+20)元/吨,山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2915(+15)、2835(+15)、2560(+10)和3160(+10)元/吨;可交割地价格为3095~3200元/吨。华东基差为276,最低交割地基差201。

内外价差:4月24日CFR中国价格为386美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为115元/吨(含50港杂费),加点完税价盈利为25元/吨附近。

新兴需求:盘面加工费来看,PP-3*MA盘面05和现货加工费分别为120和-670元/吨,MTO利润因甲醇价格的大幅上涨而受到较大影响。

库存方面,港口库存57.18万吨,较上周降低0.46万吨;港口流通库存14.9万吨,较上周上涨0.1万吨。

观点:4月开始,甲醇内外盘进入春季检修旺季,库存去化明显,持续低位徘徊。部分焦化企业和禾元检修延后,引爆了下游的补库,现货流通性迅速收紧,期现价格轮番上涨。然而,4月下旬开始,部分装置将会检修结束,加上新装置的投产,供给端将会看到环比提升;需求方面,反而因华东几套大型MTO装置的检修将会有明显的缩量,4月甲醇的供需格局将由强转弱。上周随着安徽昊源80万吨甲醇装置的点火和禾元、阳煤恒通检修时间明确后,我们认为甲醇端存在利好出尽的可能。但近日荣信90万吨装置意外停车,可能停车至5.10日左右,当前09合约基差较大,港口库存偏低,市场炒作情绪依旧在,难以走出顺畅的下跌行情,但供需开始逐步转弱相对确定,建议空单滚动操作。

策略:空单滚动操作;PP-3*MA重点关注扩大

风险:纸货逼仓,MTO装置意外变化

方正中期期货

甲醇上行承压,弱势回调

甲醇上行承压,弱势回调。主力合约 1809 小幅高开,在 2700 整数关口上方运行。前期高点压力较为明显,甲醇窄幅震荡,重心有所走低,逐步下破 2700 关口。多空主力博弈,甲醇徘徊整理。午后市场出现跳水,甲醇快速滑落,大幅下挫,跌破十日均线支撑,最低触及 2672。随着部分空头获利了结离场,甲醇逐步止跌。最终收于大阴线,收复前一日涨幅。国内甲醇现货市场大稳小动,价格波动幅度有限。西北主产区甲醇盘整运行,企业出货尚可,部分货源主供前期合同,新签订单出货情况一般。甲醇生产企业积极排货为主,部分成交平稳。下游市场维持按需采购,操作偏谨慎。沿海地区甲醇可售货源不多,低端国产,高端进口。持货商报价坚挺,但下游买气欠佳,成交匮乏。甲醇价格处于高位,部分下游企业存有抵触心理,市场交投气氛有所降温。随着期货走低,业者心态转弱,观望情绪蔓延。甲醇上方空间有限,期价短期或调整运行,操作上可轻仓逢高试空,关注 2750 附近压力。

中信期货

观点:供需面支撑将持续存在,但近期市场关注 MTO 检修风险

(1)4 月 25 日国内甲醇现货价格继续涨跌互现,太仓低端继续回升至 3160 元/吨,鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 2880(-200)、2800(-200)、2760(-260)、2550(-

500 运费)和 2900(-180 运费)元/吨,产区可交割货源低端价格暂稳至 3000-3080 元/吨,09合约夜盘贴水太仓低端现货价格为 492 元/吨,也贴水产区低端价格 332 元/吨,产销套利窗口仍打开,港口现货存一定压力,虽然 09 盘面贴水幅度较大,但目前阶段基差的影响不大;

(2)4 月 24 日 CFR 中国人民币价格小幅反弹至 3063 元/吨,09 合约倒挂外盘价格至 395 元/吨,仍不利于后市进口,且外盘装置检修陆续兑现,虽然印度价格有回落,但东南亚价格偏强,

分流支撑仍存,整体外盘支撑持续存在;

(3)4 月 25 日 PP+MEG 盘面加工费为 1000 元/吨,PP 的盘面加工费为 901 元/吨,加工费再次回升,继续关注 5 月前后部分 MTO 检修利空兑现的影响(宁波富德、南京惠生和阳煤恒通等)。

逻辑:昨日现货涨跌互现,虽然节前下游接货氛围有所减弱,且检修利多陆续出尽以及部分 MTO检修陆续兑现,短期存在一定压力,但 4 月底之前国内检修维持较高水平,且外盘检修将影响到5 月份的进口量,再加上 MTO 检修兑现后将面临重启支撑和延安能源新 MTO 装置 5 月份有外采需求释放以及盘面对现货明显贴水,因此 5 月份现货供需面仍存在支撑,大幅回调的驱动不足。综合来看,整体 4 月份行情偏震荡,而 5 月后仍有偏紧趋势,可能延续震荡偏强走势。操作策略:中期建议震荡偏多对待,但近期仍要关注 MTO 检修风险释放,预计今日日盘主力合约价格运行区间为 2650-2700 元/吨,MTO 检修兑现中,关注 PP-3*MA 回升。

风险因素:上涨风险:国内外甲醇装置意外故障、烯烃检修预期落空、传统需求迅速恢复;下跌风险:烯烃厂检修或降负荷、产区加大排库力度、气头装置集中重启。

兴业期货

库存偏低,现货支撑仍在

4 月底昊源新投产、神华榆林复产,供给相对增加,但进入 5 月中旬烯烃装置检修又使需求下滑。目前上中下游普遍库存不高,华东基差由上周五 357 缩小至219,本周继续下跌空间有限,于 2700 上下震荡。

信达期货

1.供应端:装置春检停车和重启均有,整体负荷持续降低。

2.需求端:传统下游甲醛负荷维持低位,醋酸负荷下降明显缓。新兴下游需求方面,整体烯烃装置开始检修,整体负荷下滑,预计后期负荷还将继续降低。

3.库存:江苏、浙江港口库存小幅降低;华南库存略微增加,整体上呈去库状态。

4.价格:上周先仰后抑。

未来整体库存有增加趋势,国内装置后续将检修和重启并行,前期检修的装置陆续复产,供应增加。需求方面,烯烃装置将开始检修,部分装置后期还有检修计划,需求减少。进口方面,到月底之前江苏地区进口船货到港量寥寥无几,部分船货去往下游为主,市场供应或将有限。考虑到当前甲醇企业整体库存偏低,甲醇或震荡走低。操作策略:逢高布局9月空单,套利方面可以布局9-1反套。

弘业期货

昨日郑醇先涨后跌,振幅较大,上午开盘后震荡上涨,但午后迅速下泄,在指数2680附近企稳修整,尾盘行情不大,总体呈现冲高未果后的回跌态势,夜盘继续保持弱势震荡走跌态势;现货方面数据库报价统计暂时未出,但估计应该持稳,期货仓单为0。对于今日的行情,弱势恐将延续,回落中关注指数2650支撑。

瑞达期货

目前整体甲醇库存一直处于低位,由于港口地区下游部分烯烃厂开始在内地采购了一定量的甲醇,导致内地上游库存紧缺,加上港口地区期货上涨明显,各地区开始纷纷上调价格。关中地区成交量较为理想,库存压力基本没有,贸易商拿货积极性暂可。港口地区价格一直在高位运行,内地货源无法流入港口,导致当地库存较低,贸易商方面也因价格上涨幅度较大,

拿货较为谨慎,预计近期库存情况或将继续维持低位为主。郑州甲醇主力1809合约短期建议在2650-2720区间交易。

以上观点仅供参考,不构成操作建议。

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